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国防军工行业周报:香格里拉大会对抗性突出,关注地区热点对板块的催化

发布时间:2016-06-06    研究机构:中投证券

上周大盘小幅上涨,上证综指收于2938.68点,周涨幅4.17%,沪深300收于3189.33点上涨4.14%。中证军工指数上涨5.17%,跑赢沪深指数1个百分点。年初至今,军工板块累计下跌24.71%,沪深300指数累计下跌14.52%,军工板块跑输同期沪深300指数10.19个百分点。

投资要点:

“香格里拉大会”对抗性突出,南海问题持续升温,利好海空军及信息化装备板块。香格里拉大会会议主办方国际问题战略研究所当天正式发布了题为《2016亚太地区安全评估》报告,指中方为南海问题“罪魁祸首”。中方则重申了在南海仲裁案“不接受、不参与”的立场。海空装备是震慑南海最重要手段,建议关注中直股份,风帆股份,海兰信,国睿科技,四创电子。

“四会合一”在京召开,习近平提出建设世界科技强国,借鉴DARPA,军民融合推动科技创新,建议关注有业绩支撑的军民融合标的。我们认为有核心技术实力和一定军方订单的民参军标的在具有较大发展潜力,建议关注材料和高端装备等领域。材料与工艺处于我国军工行业的薄弱环节,进入壁垒较低,民企可充分发挥经营灵活、效率高的优势。建议关注鼎立股份.亿利达.高德红外。“军转民”方面我们推荐技术成熟并有广阔市场应用前景的北斗产业链。北斗导航系统与地面网结合,促进了北斗产业与航空、航海、地理信息等领域的融合发展,进而建立起巨大的产业需求。建议关注海格通信.振芯科技。

继续推荐关注军工材料。军机及发动机放量将带来的上游材料需求释放,军用航材供应格局稳定,将改善相关供应商整体毛利率水平,大幅提升业绩。建议关注高端军用钛材供应商宝钛股份、西部超导和西部材料,高温合金供应商钢研高纳、抚顺特钢、应流股份和炼石有色。

投资策略。在军工投资主线上,我们保持海空军装备、信息化和军改的投资主线不变。在标的选择上我们首选未来业绩弹性较大的军用钛材供应商宝钛股份和西部超导,新增高温合金供应商钢研高纳、 抚顺特钢、 应流股份和炼石有色。作为海空军装备核心部件和中国制造2025重点支持产业,我们推荐风帆股份、中航动力。信息化部分我们推荐关注高德红外、国睿科技等,军改对应军工院所改制的落实,我们推荐航天长峰、航天科技、中航电子、中航机电、航天电器、中国卫星等。

风险提示:军改实施进展缓慢,军民融合相关政策出台低于预期

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