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*ST偏转:主业严重萎缩,重组前景尚不明朗

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

2009年1-9月公司实现营业收入5.30亿元,同比下降35.78%;营业利润-2,981万元,同比下降1.39%;归属母公司所有者净利润-2,818万元,同比下降0.39%;每股收益-0.151元。

2009年7-9月公司实现营业收入2.30亿元,同比下降17.88%;营业利润-734万元,同比下降18.11%;归属母公司所有者净利润-659万元,同比下降29.91%;每股收益-0.035元。

彩管企业减产、停产导致公司产品收入大幅萎缩。据国家统计局数据显示,2009年1-7月国内彩管累计产量1,280.4万只,同比减少64.4%。公司作为彩管行业上游部件配套企业,也陷入经营困境。鉴于液晶平板电视对CRT彩电的替代趋势不可逆转,当前国内CRT产业链各个环节都面临着巨大的经营压力,纷纷寻求业务转型,估计公司也不例外,凭借偏转线圈业务摆脱经营困境几无可能。

当前主业已基本丧失盈利能力。2009年1-9月公司综合毛利率1.52%,同比下降2.05个百分点。第3季度单季度综合毛利率3.87%,同比提升0.39个百分点;环比提升4.54个百分点。

期间费用率水平保持稳定。2009年1-9月公司期间费用率7.23%,同比提升0.24个百分点。其中,销售费用率1.95%,同比下降0.84个百分点;管理费用率4.91%,同比提升1.51个百分点;财务费用率0.37%,同比下降0.43个百分点。

公司需要进行资产重组,但重组前景仍不明朗。公司主营业务严重萎缩、近两年连续亏损,面临退市风险;公司控股股东咸阳国资委员与陕西神木化学工业有限公司针对公司重组事项也没有取得任何实质性进展,仍在寻找合适的重组方,且尚未与任何重组方进行谈判或达成意向。

鉴于此,我们认为基于公司当前经营资产,预期公司2010年的业绩没有太大意义,因而仅对2009年业绩进行了预测,预计公司2009年每股收益-0.375元。暂时也不作出投资评级。

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