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*ST偏转:获亿元财政补贴,实现“扭亏”为盈

发布时间:2010-03-25    研究机构:天相投资

2009年公司实现营业收入7.44亿元,同比下降23.25%;营业利润-9,872万元,营业利润亏损规模比上年同期增加3,350万元;归属母公司所有者净利润1,021万元(上年同期为-5,885万元),实现扭亏为盈;每股收益0.055元。2009年度利润分配预案:不分配、不转增。

2009年第四季度公司实现营业收入2.14亿元,同比增长48.48%;营业利润-6,891万元,亏损规模比2008年第四季度增加3,392万元;归属母公司所有者净利润3,839万元(2008年第四季度为-3,056万元);单季度每股收益0.206元。

彩管企业减产、停产导致公司产品收入大幅萎缩。数据显示,2009年国内CRT彩电累计产量1,964.9万台,同比下降61.14%;彩管累计产量2,288万只,同比减少60.1%。公司作为彩管行业上游部件配套企业,也陷入经营困境。2009年公司生产各类偏转线圈291万只,同比下降75.91%;销量318万只,同比下降74.10%。鉴于液晶平板电视对CRT彩电的替代趋势不可逆转,当前国内CRT产业链各个环节都面临着巨大的经营压力,纷纷寻求业务转型,公司也不例外,凭借偏转线圈业务摆脱经营困境已无可能。

公司主营业务已基本丧失盈利能力。2009年公司综合毛利率1.34%,同比下降2.44个百分点。第4季度单季度综合毛利率0.89%,同比下降4.07个百分点。

期间费用略有上升。2009年公司期间费用率7.94%,同比提升0.14个百分点。其中,销售费用率2.13%,同比下降0.85个百分点;管理费用率5.44%,同比提升1.36个百分点;财务费用率0.37%,同比下降0.38个百分点。

财政补贴帮助公司实现扭亏为盈。2009年公司获得了咸阳市财政补贴1亿元,成为公司经营业绩实现扭亏为盈的关键因素。剔除非经常性损益影响,2009年公司归属母公司净利润为-10,126万元,与2008年同口径数据相比,亏损额度还进一步扩大了3,956万元。

破产重组或是摆脱经营困境的最佳途径。由于公司主业严重萎缩、连年亏损,凭借当前主业摆脱经营困境已无可能的现状,破产重整已成为公司摆脱困境的有效方式。但是,由于公司债务重组和资产重组工作尚未最后成完成,并且存在较大的不确定性;而公司当前主业已基本丧失盈利能力,能否持续经营或许都是一个问题。鉴于此,我们暂不对公司进行盈利预测和投资评级。

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